保德信房地產全球房地產證券（GRES）主管 Rick Romano

考慮到當前貿易相關消息引發的市場波動，全球增長擔憂使亞太房地產成為防禦性相對較高的板塊。有別於出口導向型行業受到的負面影響，亞太市場房地產行業展現良好韌性，其中包括日本資產投資（即開發商和日本房地產投資信託基金，JREITs）、澳洲REITs以及香港和新加坡的本地消費相關投資。

貨幣政策趨寬鬆 利好REITs表現

目前市場普遍認為美國將經歷短期通脹和中期增長疲軟的時期，表明貨幣政策將步向寬鬆，預計美國聯儲局在年底前將再降息兩次。

在日本，關稅造成的市場憂慮和政治不確定性將威脅經濟增長，意味着日本央行今年不太可能加息。在澳洲，若澳洲當地通脹得到控制，澳洲儲備銀行預計在2025年下半年再下調政策利率兩次。總體而言，經濟環境有利REITs發展，特別是具有結構性利好因素的公司，有望於溫和通脹環境中跑贏市場。

日本開發商受惠於改善股東回報政策，有望持續展現良好表現，而JREITs則能於物流和酒店業提供的催化劑驅動下造好。在澳洲，住宅和零售REITs受惠於強勁的國內消費和減息政策。在新加坡，受惠於穩健股息增長和低空置率，國內零售和工業R0EITs或有上行空間。在香港，非必需品零售REITs可能受惠於低收益率以及與中國內地的潛在REITs互聯互通安排。

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